中金：守护安能物流跑赢行业评级 指标价上调至8.5港元

　　中金发布洽商敷陈称，守护安能物流（09956）“跑赢行业”评级，由于公司成本降幅超出预期、限制增长逻辑有劲罢了，上调2024/2025年净利润10.9%/15.7%至6.93亿元/9.03亿元，对应经编削净利润分离为7.95亿元、10.01亿元。基于看好公司恒久份额增长、利润率上行，指标价上调13.3%至8.5港元。公司1Q24事迹大幅超出该行预期。

　　敷陈中称，加盟快启动业呈现加快皆集的显贵信号，成本上风正成为公司中枢竞争力。三大信号预示加盟快运加快皆集：①千万吨货量成为盈利分水岭，且头尾部公司差距扩大；②成本阛阓追忆感性，行业连年未大限制融资；③龙头领受更积极主动的订价和加盟商处置机制。复盘好意思国零担发展进程，整合期内的物流企业，成本及现款流是中枢竞争力，提出捏续暖和公司成本优化进度。

　　该行暗意，看好安能物流中恒久降本+限制成长捏续罢了。基于1Q公司盈利超该行预期，重迭后续旺季货量需求增长、降本“枪弹”富饶，该行看好公司步入“更低成本-更优订价-更高份额-更强限制效应”的良性成长旅途。中恒久看，该行瞻望追随加盟行业形势皆集，公司利润率仍有进一步普及空间。

包袱剪辑：史丽君